本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润(rùn)被进(jìn)一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历(lì)史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷一季(jì)度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围(wéi)扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěn人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思g)体依然承压(yā)。持续调整后压力得到基(jī)本释(shì)放，下行节(jié)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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